Família Muffato adquire 10% do Assaí: Estratégia de Investimento

A família Muffato, conhecida por sua atuação de destaque no mercado de supermercados no Paraná, anunciou a aquisição de uma participação de 10% no Assaí. Este movimento é considerado um investimento financeiro estratégico, especialmente em um momento em que as ações do Assaí estão subvalorizadas. Atualmente, a empresa tem um valor de mercado de R$ 13,5 bilhões na bolsa de valores.

Entendendo o Movimento

Por ora, a compra das ações do Assaí por parte dos Muffato é um investimento puramente financeiro. Apesar de uma fusão entre as duas companhias ter um claro potencial estratégico, não há discussões em andamento para isso.

Estratégia de Investimento

Os Muffato utilizaram principalmente total return swaps para adquirir as ações, através do fundo Snapper Rocks, criado em janeiro deste ano. No final de outubro, o fundo detinha 4,7% do capital do Assaí, mas agora já alcançou os 10%.

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Contexto de Mercado

O investimento ocorre em um cenário onde o Carrefour Brasil fechou seu capital e o Grupo Mateus enfrenta questionamentos contábeis. A ação do Assaí, que chegou a ser negociada na mínima histórica em janeiro deste ano, subiu 84% ao longo de 2023, mas ainda está 50% abaixo da máxima histórica.

Impacto no Assaí

Com o papel avaliado a R$ 10 no fechamento de ontem, o Assaí está negociando a cerca de 4,7x EV/EBITDA 2026. O estatuto do Assaí contém uma cláusula poison pill que obriga qualquer acionista que atinja 25% do capital a fazer uma oferta pela companhia inteira, pagando um prêmio de 25% sobre a média do preço do papel.

Histórico e Crescimento do Grupo Muffato

Fundado por José Carlos “Tito” Muffato em 1974, o grupo Muffato transformou-se em um gigante regional sob a liderança dos filhos Everton e Ederson Muffato. Hoje, o grupo é o sexto maior do país, com um faturamento de R$ 17,4 bilhões no ano passado.

Expansão Estratégica

O Muffato tem expandido suas operações, principalmente após a aquisição de 16 lojas do Makro, que estão sendo convertidas para a bandeira Max Atacadista. A rede opera principalmente no Paraná e no interior de São Paulo, mas já iniciou sua expansão na capital paulista.

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O BTG Pactual está assessorando os Muffato nessa movimentação estratégica, que pode ter desdobramentos significativos no mercado de varejo alimentar no Brasil.

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