Sabesp prepara ajuste tarifário pós-privatização; preço-alvo é elevado

A Sabesp (SBSP3) está em destaque com a primeira revisão tarifária após a privatização, prevista para o início de dezembro, com aplicação a partir de 1º de janeiro de 2026. Essa movimentação chamou a atenção de instituições financeiras, como Bradesco BBI e UBS BB, que ajustaram suas previsões de preço-alvo para as ações da empresa.

Atualizações de Preço-Alvo

O Bradesco BBI definiu um novo preço-alvo de R$ 174 por ação, indicando um potencial de valorização de 42% em relação ao preço atual. O UBS BB, por sua vez, elevou sua previsão de R$ 136 para R$ 146, mantendo uma classificação neutra e projetando um potencial de alta de 19%.

Leia também: Apostador de Belém ganha R$ 1,6 milhão na Lotofácil; confira os números

Primeira Revisão Tarifária

A primeira revisão tarifária da Sabesp como entidade privada está agendada para dezembro, com aplicação das novas tarifas em janeiro de 2026. Embora não seja uma revisão completa — prevista apenas para 2029 —, esse ajuste é crucial para entender como o regulador irá lidar com os investimentos da empresa e a compensação do CAPEX (investimentos em infraestrutura) entre revisões tarifárias, conforme emenda prevista para o final de 2024.

Impactos no RAB Líquido

De acordo com o UBS, o ajuste atualizará o RAB líquido da Sabesp [ativo regulatório líquido, estimado em R$ 85,9 bilhões até o final de 2024] e aplicará ajustes necessários do ciclo anterior à privatização, quando a empresa ainda operava sob um modelo prospectivo.

Leia também: Golpe da ‘prova de vida’ faz vítima em Artur Nogueira

Potencial Não Precificado

O Bradesco BBI aponta que a Sabesp ainda possui potencial não completamente precificado, tanto pela recuperação da concessão atual quanto pelo crescimento inorgânico. Entre as oportunidades estão:

• Leilão de novas concessões de saneamento em São Paulo, previsto para o final de 2026;
• Possível participação na privatização da Copasa, planejada para o primeiro trimestre de 2026.

Atualmente, a Sabesp é negociada a uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real de 11,6%, acima de concorrentes como Equatorial (9,6%) e Energisa (10,1%). O UBS calcula uma TIR real de 12,8% sobre os preços atuais.

Aquisição da EMAE

Recentemente, a Sabesp anunciou contratos para adquirir a maior parte das ações da Empresa Metropolitana de Águas e Energia (EMAE). Com a conclusão, a Sabesp passará a deter 70,1% do capital social da EMAE, com custo total de R$ 1,13 bilhão.

Segundo o UBS, essa operação:

• Unifica o comando sobre os sistemas Guarapiranga–Billings, aumentando a eficiência na gestão da água;
• Adiciona uma plataforma de geração de energia indexada à inflação, funcionando como um hedge natural para o negócio intensivo em eletricidade da companhia;
• Deve melhorar a estrutura de capital da Sabesp, gerando valor adicional estimado em R$ 170 milhões.

Leia também: Agronegócio supera orçamento do Bolsa Família com arrecadação recorde

Com essas movimentações, a Sabesp se posiciona estrategicamente para enfrentar os desafios do mercado e explorar novas oportunidades de crescimento.

Gostou do conteúdo? Inscreva-se em nossa newsletter para receber mais informações como esta!