Copom mantém Selic em 15% e projeta inflação acima da meta para 2025

A taxa básica de juros, a Selic, permanece em 15% ao ano após a mais recente reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), realizada nesta quarta-feira, 17 de setembro de 2025. A escolha, conforme amplamente antecipado pelo mercado, reflete preocupação com a inflação acima da meta e instabilidades no cenário internacional. O patamar da Selic segue o mais alto desde 2016 e impõe desafios tanto para o controle dos preços quanto para a atividade econômica do país.

Ao longo do texto, você encontra uma análise sobre os fatores que levaram o Banco Central a manter a taxa, os impactos na economia real e quais riscos influenciam as próximas decisões da autoridade monetária. Fique por dentro dos principais pontos e entenda o que esperar para os próximos meses da política de juros no Brasil. Confira os detalhes!

Por que o Copom optou por segurar a Selic em 15% ao ano?

A decisão de manter a Selic foi apoiada pelo diagnóstico de inflação resistente e incertezas de ordem global. Segundo o próprio Copom, o ambiente externo está marcado por taxas de juros elevadas nos Estados Unidos e constantes tensões geopolíticas, fatores que aumentam a volatilidade no mercado financeiro internacional e pressionam moedas de países emergentes como o Brasil.

No plano interno, as projeções de inflação permanecem pressionadas. O mercado de trabalho segue aquecido, mas o crescimento econômico dá sinais de desaceleração. Para o Copom, cortar juros agora poderia minar a confiança nos esforços para trazer a inflação de volta à meta, alimentando expectativas negativas entre investidores e consumidores.

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Inflação supera meta e põe pressão nos juros

De acordo com o comunicado divulgado após a reunião, as expectativas de inflação ainda estão acima da meta definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. O próprio Banco Central projetou inflação de 4,8% para 2025, 4,3% para 2026 e 3,4% no primeiro trimestre de 2027. Esses números reforçam a necessidade de manter uma política monetária mais rígida.

A autoridade monetária teme uma desancoragem das expectativas inflacionárias, o que poderia comprometer a estabilidade de preços no médio prazo. Ao manter os juros em um nível elevado, o Banco Central busca sinalizar compromisso com a trajetória de convergência da inflação para a meta, ainda que isso possa impactar negativamente o crescimento nos próximos trimestres.

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Consequências da Selic alta na economia

A Selic é a ferramenta central do Banco Central para controlar a inflação. Quando está alta, ela aumenta o custo do crédito, reduz o apetite por consumo, estimula a poupança e, assim, ajuda a evitar uma escalada dos preços. Por outro lado, juros elevados também elevam o custo do financiamento para empresas, retardam investimentos e pressionam o orçamento das famílias.

Na prática, o efeito no bolso do consumidor aparece de maneiras distintas:

• Crédito mais caro: Empréstimos, financiamentos e rotativo do cartão de crédito tendem a ficar mais onerosos.
• Queda no consumo: Desestimula compras parceladas e reduz a procura por bens duráveis.
• Rentabilidade para poupadores: Investimentos atrelados à Selic, como Tesouro Selic e CDBs, ficam mais atrativos.

Vale lembrar que os bancos também levam em conta outros fatores ao definir os juros praticados aos clientes, como inadimplência, custos operacionais e margem de lucro.

O que pode mudar nas próximas reuniões?

A trajetória dos juros nos próximos meses vai depender do equilíbrio entre riscos internos e externos. Dois pontos continuam no radar do Copom:

• Cenário internacional: Políticas monetárias mais rígidas em potências como os EUA, bem como a persistência de conflitos geopolíticos, podem afetar o fluxo de capitais e aumentar a volatilidade cambial.
• Desafios fiscais no Brasil: A fragilidade das contas públicas e a lentidão no combate à inflação dificultam cortes na Selic no curto prazo, mesmo diante de críticas de setores produtivos.

O Banco Central já indicou que só avaliará reduções consistentes na Selic quando sentir segurança de que os preços caminham firmemente rumo à meta e que o ambiente externo colabora para essa convergência.

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O Copom manteve a Selic em 15% ao ano pela sexta vez consecutiva, reforçando o compromisso com o controle inflacionário diante de desafios difíceis no país e no exterior. Enquanto os juros altos ajudam a segurar a inflação, também restringem a capacidade de recuperação da economia brasileira. A expectativa é de que mudanças só ocorram no ritmo dos reajustes caso haja melhora efetiva das projeções econômicas e do cenário fiscal do Brasil.

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