Ações da Raízen desabam após prejuízo bilionário e alta na dívida em 2025

A Raízen (RAIZ4) amarga uma queda expressiva de suas ações nesta quinta-feira após apresentar um resultado preocupante no primeiro trimestre do ano-safra 2025/26. O prejuízo líquido de R$ 1,8 bilhão, revertendo um lucro de R$ 1,066 bilhão no ano anterior, freou o otimismo do mercado e acendeu alerta vermelho para investidores. A dívida líquida da companhia saltou 55,8% em apenas doze meses, atingindo R$ 49,2 bilhões e colocando um forte peso sobre o desempenho financeiro da companhia.

O cenário, que já era observado com cautela pelo setor financeiro, também contaminou outras empresas do grupo, como a controladora Cosan (CSAN3), que recuou mais de 6%. Neste artigo, você vai entender as causas do tombo da Raízen, como a dívida crescente interfere nos negócios e o que esperar dos próximos meses. Siga lendo para ver os detalhes do balanço e os principais impactos para investidores.

Raízen registra prejuízo bilionário e queda nas receitas

As expectativas já não eram das melhores, mas o balanço da Raízen frustrou até mesmo previsões mais pessimistas. A receita líquida encolheu 6,1% e ficou em R$ 54,218 bilhões no trimestre. O Ebitda ajustado, indicador que mede o resultado operacional, caiu 23,4%, chegando a R$ 1,889 bilhão. Os números refletem tanto a pressão sobre margens quanto a menor demanda, impactada por fatores climáticos e volatilidade no preço dos derivados de açúcar e etanol.

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Dívida alta ameaça saúde financeira e indica possível capitalização

O endividamento é hoje o ponto mais delicado do balanço da Raízen. Segundo análise do Santander, o aumento decorre da troca de R$ 8,9 bilhões em linhas de capital de giro por dívidas de prazo mais longo, inflação de custos e mudanças tributárias recentes. O índice de alavancagem disparou e chegou a 4,5 vezes o Ebitda ajustado, sem contar o capex de manutenção, que sozinho absorveu metade do resultado operacional nos últimos três anos. Um quadro que gera dúvidas quanto à capacidade de gerar caixa, pressionando a administração a considerar alternativas como uma nova oferta de ações para reforçar o caixa.

Investimentos em queda e foco na redução do passivo

Os investimentos da Raízen também recuaram 23,4% em relação ao mesmo período do ano passado, somando R$ 1,704 bilhão. O foco agora está em projetos já em andamento, evitando novas iniciativas que possam comprometer o fluxo de caixa. Ao comentar o balanço, a administração da empresa revelou estar estudando medidas para diminuir o endividamento, incluindo a eventual abertura de capital secundária (follow-on).

Desempenho operacional impactado pelo clima e pela quebra agrícola

A produção e processamento de cana-de-açúcar da Raízen foram fortemente impactados pelo clima adverso e por queimadas em áreas agrícolas. A moagem do trimestre caiu 20,7%, para 24,5 milhões de toneladas, afetando diretamente os volumes de produção de açúcar e etanol. O ATR (Açúcares Totais Recuperáveis) recuou 2,7% e a produtividade agrícola baixou 10,9%, intensificando a pressão sobre a eficiência operacional.

Distribuição de combustíveis apresenta resultados mistos

Na divisão de distribuição de combustíveis, o cenário foi mais equilibrado. O Ebitda no Brasil avançou 3,3%, totalizando R$ 1,006 bilhão, sob efeito de margens mais robustas e políticas rígidas de controle de custos. Por outro lado, a operação na Argentina registrou queda drástica de 50,6% no Ebitda, totalizando R$ 309,7 milhões, fortemente afetada por custos de importação elevados e uma parada prolongada para manutenção na refinaria de Buenos Aires.

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O resultado do primeiro trimestre de 2025 mostra um cenário desafiador para a Raízen, que terá de agir rapidamente para reequilibrar sua estrutura de capital e retomar a confiança de investidores. Novas emissões de ações e cortes de custos deverão pautar os próximos meses, enquanto a companhia busca superar os impactos negativos no agronegócio e manter competitividade no setor de energia.

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