Banco do Brasil (BBAS3): Itaú BBA corta preço-alvo para R$ 25 e alerta para lucros menores

O Itaú BBA reduziu o preço-alvo das ações do Banco do Brasil (BBAS3) para R$ 25, apontando riscos elevados para os próximos trimestres. Segundo o relatório da corretora, a decisão reflete preocupações com o cenário macroeconômico e com a inadimplência, sobretudo no segmento de agronegócio. O corte chama atenção de analistas e investidores que acompanham de perto o desempenho do Banco do Brasil – instituição pública de referência no sistema financeiro nacional.

Por que o Itaú BBA cortou o preço-alvo do Banco do Brasil?

A redução do preço-alvo, que antes era de R$ 29, para R$ 25 por ação, decorre de uma revisão das projeções de lucros e rentabilidade para 2025 e 2026. O BBA projeta agora um lucro de R$ 25 bilhões em 2025 e R$ 30 bilhões em 2026, com ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) de 12,8% e 14,5%, respectivamente.

A principal razão apontada é o aumento do risco de crédito, especialmente provocado por dificuldades no segmento agroindustrial, que representa cerca de 1/3 da carteira de crédito do banco. A expectativa é de maiores provisões para perdas, impactando a lucratividade e a distribuição de dividendos.

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Histórico dos resultados recentes do Banco do Brasil

Desde a divulgação do balanço do 1º trimestre, as ações do Banco do Brasil acumulam queda de quase 25%. A valorização do papel vinha sendo puxada pelo desempenho do agronegócio, mas a tendência mudou diante do cenário macroeconômico adverso, efeito do aumento da taxa de inadimplência, e da desaceleração do setor.

Quanto a provisão extra pode impactar o banco?

Conforme o relatório do Itaú BBA, a instituição deve incorporar cerca de R$ 24 bilhões em provisões adicionais até 2026. Isso pode representar entre 3% e 8% da carteira dedicada ao segmento agro, pressionando os resultados dos próximos anos e limitando o espaço para recuperação no preço das ações no curto prazo.

O que acontece com os dividendos do Banco do Brasil?

Tradicionalmente, o BBAS3 paga dividendos atrativos ao acionista. Mas, nessa revisão, o BBA adotou uma expectativa de payout de 30% – ou yield de cerca de 6% – ficando abaixo dos 40% a 45% anteriormente estimados. O ajuste é reflexo do cenário de incertezas e necessidade de capital para enfrentar maiores perdas esperadas.

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Qual o tamanho do risco no segmento agro?

• Carteira agro corresponde a quase R$ 400 bilhões;
• Setor foi responsável pelo crescimento do banco entre 2021 e 2024, com CAGR de 15% no período;
• Piora significativa na adimplência nos últimos trimestres, principalmente com grandes e médios produtores;
• Facilidades para renegociação e recuperação judicial criaram riscos comportamentais;
• Produtores têm hoje opções fora do BB, acirrando a concorrência;

Segundo especialistas, “não existe solução fácil ou rápida para o problema de inadimplência do agro”. A disposição do produtor para quitar dívidas diminuiu, o que exige revisão de políticas internas e cautela extra na concessão de crédito.

Há problemas além do agro?

Sim. Embora o agro tenha sido o maior destaque negativo, os analistas do BBA afirmam que outros segmentos também dão sinais claros de deterioração. Tanto crédito para pessoas físicas quanto jurídicas apresentam inadimplência crescente. A tendência, segundo o relatório, é de que os índices só comecem a melhorar na virada de 2025 para 2026.

O valuation do BBAS3 está realmente barato?

Com a queda recente, as ações do Banco do Brasil negociam a múltiplos considerados atrativos: cerca de 0,6 vez o valor patrimonial estimado para 2025 e 5 vezes o resultado projetado. No entanto, especialistas alertam que o “desconto” pode persistir enquanto durar o ciclo de incerteza e lucros fracos.

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O consenso do mercado é de cautela. A recomendação do Itaú BBA permaneceu neutra, refletindo a incerteza sobre o tempo necessário para que a instituição resolva as questões de inadimplência e normalize o lucro. Para investidores, o papel pode parecer barato, mas ainda está sujeito a oscilações até que o cenário se estabilize.

Diante desse panorama, é fundamental acompanhar a evolução da carteira de crédito do Banco do Brasil, sobretudo nas próximas divulgações de resultados. Tem interesse em conteúdos que unem análise de mercado com as notícias mais relevantes sobre investimentos? Assine nossa newsletter para não perder nenhuma atualização importante!