Estamos apenas no começo de um novo ciclo do bitcoin (BTC)? 6 gráficos para entender o momento atual do ‘bull market’ — e onde estamos agora

O bitcoin (BTC) já atingiu seu all time high este ano e permanece próximo dessa faixa, mesmo sem o Federal Reserve (FED) ter iniciado os cortes de juros nos Estados Unidos. Mas será que estamos apenas no começo de um novo ciclo para o bitcoin? Vamos analisar seis gráficos essenciais para entender o momento atual do ‘bull market’ e onde estamos agora.

1. A Importância da Liquidez no Mercado Cripto

Um dos KPI’s mais importantes para o mercado cripto é a liquidez. Quando a liquidez aumenta, o bitcoin também aumenta. Em 2022, a liquidez do mercado atingiu seu ponto mais baixo após o colapso da FTX e de vários bancos cripto (“CeFi”: Centralized Finance). Desde então, vimos o colapso de cinco bancos do mercado tradicional (TradFi), começando com o Silicon Valley Bank (SVB) em março de 2023. A partir daí, a liquidez começou a aumentar novamente.

2. Movimentação de Bitcoins para Auto Custódia

As zonas vermelhas nos gráficos indicam que mais bitcoins estão se afastando das exchanges para a auto custódia. Quando vemos muito verde, isso indica que as moedas estão sendo movidas para as exchanges, com probabilidade de serem vendidas. Atualmente, a maioria das moedas está se afastando das exchanges, o que é consistente com a dinâmica do início e do meio do ciclo.

3. Base de Custo dos Detentores de Curto Prazo

Em 29 de abril, o Bitcoin atingiu US$58 mil enquanto corrigia sua base de custo para os detentores de curto prazo. O preço do Bitcoin se recuperou bem na base de custo desses detentores, algo que normalmente vemos em condições de alta. Atualmente, a base de custo dos detentores de curto prazo é de US$62,7 mil, representando um aumento médio de 9,2%. Espera-se que esse número salte para a faixa de 40-50% como um sinal de que o mercado está superaquecido.

4. Valor de Mercado em Relação ao Valor Realizado (MVRV)

O MVRV dos investidores de longo prazo do Bitcoin está atualmente em 3,1x, representando ganhos médios de 220% para esse grupo. Para referência, esse valor atingiu um pico de 10,4x no último ciclo e 27,6x no ciclo de 2017. Nesse contexto, a maioria dos detentores de longo prazo não se contenta com ganhos de 220%. Espera-se que o MVRV dos detentores de longo prazo salte para 6 ou 7 como um sinal de que o mercado está superaquecido.

5. Distribuição da Oferta de Bitcoin

Atualmente, os detentores de longo prazo possuem 71,4% da oferta de Bitcoin. Em 2021, quando o mercado atingiu o topo, eles tinham 58% da oferta. No pico de 2017, tinham 51%. Historicamente, o mercado atinge o pico quando os detentores de longo prazo vendem cerca de metade de suas moedas para os detentores de curto prazo. Ainda não chegamos a esse ponto.

6. Participação dos Detentores de Curto Prazo

Os detentores de curto prazo controlam 16,8% da oferta circulante hoje. Eles tinham 26% quando o ciclo atingiu o pico em 2021 e 37% em 2017. A conclusão é que o varejo ainda não entrou com força no mercado. Do ponto de vista macro e de liquidez, parece que o ciclo está apenas aquecendo. Os dados onchain indicam que estamos mais perto do meio do ciclo. A dominância do Bitcoin ainda está em 55%.

Em resumo, o bitcoin já atingiu seu all time high este ano e segue próximo dessa faixa, mesmo sem o FED ter começado o corte de juros nos Estados Unidos. Não tem como não estar otimista. Seguimos monitorando!

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